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绿金商品:"每一个时代的投资者都选择相信一些

时间:2017-06-27 14:43    来源:东吴现货     作者:admin     点击:

让我们做一个思考练习:假设我们通过2008年前的一次随便,随便问了A股投资者这样一个问题:绿金商品A股上市公司,政府支持,稳定增长业绩,目前净资产收益率高达20%,只有七倍PE,你认为呢?99%的人说他们不相信,但这正是银行现在正在做的。

大浪淘沙,每一个时代的投资者都选择相信一些逻辑,然后相应地投资。问题是,我们用心灵去相信,但是我们研究过这个信念吗?我们认为,一个理论、一个逻辑、一套数据,实际上是因为他们在数百万人中更适合谁的情况,或者只是因为在这个时代,这个理论,逻辑,数据,才出现在我们面前?

这两个图表显示出与1929崩盘后的趋势和2007的A股随后的暴跌有着相似之处。问题是股票市场有很多曲线,你可以找到各种各样的模式组合在一起。那么,这张照片是在星期三出现在我的眼前,是因为演讲的相关性,还是因为市场在星期三上涨,所以这样的图片被广泛流传?事实上,看看中东股市的指数,大起大落的波动会让你感觉到另一个世界。

自2009年代以来,随着经济转型政策的实施,各种新兴产业的公司已经在A股上市,其上市前的绿金商品业绩增长普遍高于主板的上市公司。问题是经济转型,造成了新产业的公司的成长、转型,还是因为我们相信经济是如此倾向于相信新公司的成长,而吸引了这些公司的到来,或者促成了这些公司的出现?

战国末期,苏琴说他不能去秦国,而是游说六个国家站起来。在苏秦、张一莲恒。几年后,这六个国家灭亡了。是不是因为这六个国家的力量可以在秦国作战,而不是在秦国之后,或者他们相信他们能在六个国家之前对抗秦国?

20世纪80年代以前,在拉丁美洲和日本,在20世纪90年代以前,经济蓬勃发展,以致于世界相信拉丁美洲的奇迹和日本的奇迹,就像2008年前的美国一样。现在,绿金商品投资者相信中国的奇迹。将中国的奇迹吗?我们不知道,但我们不知道。

不知道你是否注意到了一个现象,是传说中“神”的神秘投资术语(见这里指的是龙头无尾,传说故事一年做几次),概率远远高于股票期货市场。那是为什么?是因为期货市场带来更高的收益率吗?事实上,由于远期贴水,从历史上看,期货合约可以提供长期、真实的回报,远低于连续合约中的回报率。由于大宗商品价格长期受到通货膨胀的影响,空头获利较少。那么,为什么我们会听到这么多期货投资者的故事呢?

一个重要原因是杠杆和卖空。假设我们有一个资产,一年一次上涨,一次下跌,每次上涨20%,下跌10%。三年后,如果没有杠杆,没有做空,那么投资者对这一资产最好的回报是1.2到第三减去1,或73%。如果最大杠杆可以是五倍,如果你做空,那么你能得到的最好是2到第三倍,1.5到第三减去1, 2600。

但是,投资者更愿意传播一夜暴富的故事或破产的故事,投资者破产的可能性也是如此。我们知道巴菲特和索罗斯,但我们知道多少绿金商品基金亏损最多的钱呢?(事实上,这个数字是99.99%)

所有这些想法的问题是,如果我们不相信思考,我们能相信什么?但是你能想象一个十六世纪的玛雅甚至会尝试探索红外线吗?也许你试图通过你的头脑去了解未来的事实本身就是一条崎岖不平的道路?事实上,索罗斯的例子可能更可靠:他的思维是不是未来的事实,但别人的思维缺陷。思想的惯性和缺陷可能比未来的事实更具确定性。



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